罕见！证监会多重利好，A股飙升4000点！

资本市场利好频传，上证指数在3875点高位震荡，政策与资金双轮驱动下，4000点大关从未如此接近。

9月1日，中国证监会正式发布《关于扩大互联互通标的范围的公告》，宣布将符合条件的交易型开放式指数基金（ETF）纳入沪深港通标的范围，同步优化交易结算机制。

这是继2014年沪港通启动、2016年深港通开通、2022年ETF纳入互联互通后的又一标志性开放动作。

与此同时，上证指数报收3875.53点，距离4000点仅一步之遥。市场沸腾了，机构投资者们纷纷调整策略，散户们也在热议：这场牛市真的要冲击4000点了吗？

01 政策利好密集释放

证监会9月1日的公告开启了中国资本市场双向开放的新阶段。符合条件的ETF需满足“成立满6个月、规模不低于20亿元、跟踪指数发布时间满1年”等基本要求。

宽基指数ETF以及半导体、新能源等战略性新兴产业指数的产品被优先纳入。

交易结算机制优化为“T+1非担保交收”模式，将跨境ETF交易的结算周期从原来的“T+2”缩短至“T+1”，与境内ETF结算效率保持一致。

某外资券商运营部负责人表示，这使得资金周转效率提升了50%，原本需要冻结两天的跨境资金现在可当日复用，大幅降低了交易成本。

02 市场站上高位平台

在政策利好的推动下，A股市场已处于高位平台。截至9月1日，上证指数报收3875.53点。

8月22日，沪指突破3800点续创10年新高，科技股爆发带动科创50暴涨8.59%，创年内最大单日涨幅。

市场交易活跃度显著提升。近期两市成交额连续多日突破2万亿元，单日最高达2.76万亿元，创下年内新高。

这种持续性上涨在A股历史上较为罕见，月线连续四个月收阳，季线也走出两根长阳。

03 多重资金助推市场

资金面是推动此轮行情的关键力量。政策面上，居民储蓄向投资转化、外资持续流入、券商并购重组提速等多重利好叠加，为市场提供了充足的资金支持。

业内人士分析，此轮牛市有望持续2-3年，并非短期脉冲行情。

被誉为“牛市旗手”的券商板块近期领涨市场，中证全指证券公司指数8月累计涨幅超9%，长城证券等个股月内涨幅超50%。

央行2025年预计降准50BP、降息30BP，M2增速维持在9%以上，为市场提供充裕流动性。同时，全面注册制深化、T+0试点推进、养老金入市比例提升至20%等资本市场改革措施，也进一步激活市场。

04 经济基本面支撑强劲

经济基本面的不断修复为股市提供了坚实支撑。二季度GDP增长达5.1%，企业盈利增速触底反弹至6%-8%，CPI由负转正，PPI降幅收窄。

制造业PMI连续3月站上荣枯线，工业复苏态势明确。

A股半年报“成绩单”同样亮眼。截至8月29日晚间，A股共有5299家公司披露2025年半年报，4085家公司的净利润为正，占比77.09%，接近八成。

净利润同比增速超100%的公司达643家。

按照申万一级行业分类，农林牧渔、钢铁、计算机、电子、有色金属等行业净利增速靠前。行业板块多点开花、龙头公司持续领跑，带动产业链上下游协同发展。

05 外资持续看好中国资产

在“科技叙事”逻辑下，中国股票对外资吸引力不断增强。据国家外汇局数据，今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元。

合格境外投资者（QFII/RQFII）是外资参与国内资本市场的重要渠道之一。截至今年7月底，合格境外投资者数量达到900家，年内新增40家。

今年10月9日起，合格境外投资者将被允许参与场内ETF期权交易，届时可参与交易的境内期货期权品种总数将达到100种。

多家外资投行看好中国股市继续上涨趋势，调高中国股市目标位。摩根大通预计，到2026年年底，沪深300指数将上涨24%，MSCI中国指数将上涨35%。

06 投资者保护与风险防控

在推进市场开放的同时，监管层也在不断完善投资者保护机制。证监会要求ETF管理人建立“跨境运作风险准备金”，按管理规模的0.2%计提，用于应对申赎异常、汇率波动等风险。

同时强化信息披露，要求ETF每日披露申购赎回清单、IOPV（基金份额参考净值），并按月发布跨境资金流动报告。

沪深交易所与港交所建立“监管协作备忘录”，对跨境违规行为实施“联合调查、双向追责”。近期已对两起ETF内幕交易案件作出处罚，彰显了监管层“零容忍”态度。

8月22日，证监会发布实施《证券公司分类评价规定》，将规则标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》。

更名的背后是监管思路的深刻转变，从单纯监管到评价与监管相结合，突出分类评价的基础性作用。

07 4000点之路还有多远

随着多项利好政策的落地和市场情绪的升温，上证指数突破4000点的概率有多大？综合多方面因素来看，2025年冲击4000点的概率较高。

多数机构认为2025年上证指数突破4000点的概率在60%-70%左右。

从技术面与资金面来看，也呈现积极信号。从波浪理论看，上证指数当前正处于3浪主升阶段，中期目标明确指向4000点区域。

北向资金回流趋势显著，叠加居民储蓄通过公募基金持续入市，形成“内外双循环”资金格局。

不过，市场也存在一些不确定性因素。外部风险如特朗普若执政可能升级对华技术封锁，美股高位回调风险等，也可能引发市场短期波动。

政策利好公布后，境内跨境ETF交易活跃度显著提升，某跟踪恒生科技指数的ETF单日成交额突破50亿元，创历史新高。

境外市场同样积极响应，香港市场上跟踪A股的ETF资金净流入达12亿港元，半导体、新能源主题ETF最受追捧。

某主权基金投资总监表示，ETF纳入互联互通后，其对A股的配置比例将从目前的8%提升至12%，重点布局消费升级和科技创新领域。

机构预测，未来三年，通过互联互通机制流入A股ETF的资金可达3000亿元，占外资持有A股总规模的比例将从15%提升至25%。